日本黄金ETF溢价激增！投资者热潮引发剧烈回调忧虑

XM外汇官网APP了解到，日本热潮

投资者对黄金的黄金回调极大热情推动了日本最大的实物黄金ETF价格飙升至历史高位，甚至超过其基础资产的溢引发忧虑真实价值。这突显了在波动性市场中，价激剧烈投资者可能面临的增投资风险。

本周初，日本热潮唯一以日本本土存储黄金为支撑的黄金回调实物黄金ETF的溢价相较于其净资产价值(NAV)峰值达到了16%。尽管东京证券交易所上周五已提醒投资者关注该ETF的溢引发忧虑净值，但其溢价仍然高企。价激剧烈

市场担忧加剧，增投资主要因周二现货黄金价格创下了近年来最大单日跌幅，日本热潮分析师警示该ETF上涨趋势可能 reversing。黄金回调乐天证券的溢引发忧虑大宗商品分析师Yoshida表示，若黄金市场持续低迷，价激剧烈“零售投资者可能会大量抛售”，增投资这将加大潜在的重大损失。现货黄金在周二暴跌6.3%后，该ETF价格在周三一度下跌11%。

数据显示，这只规模约1.25万亿日元（约82亿美元）的黄金ETF的溢价已成为全球同类基金中的最高水平。而对比之下，其他国际实物黄金ETF如高盛、Abrdn以及贝莱德iShares等，在过去十年的交易价格与净值偏离度从未超过4%。

东京证券交易所ETF市场部高级经理Okazaki表示：“ETF价格与黄金市场之间的联动性减弱，以及投资者以高价格入场，的确令人担忧。”

尽管如此，一些分析师认为，从长期看来，黄金的整体看涨趋势将继续支撑日本实物黄金ETF的表现。事 实上，截至周三下午，该基金的跌幅迅速收窄至约7%。

异常的交易活动反映了日本散户投资者对黄金兴趣的激增，受到日元贬值及国内零售商暂停黄金销售的影响。分析师指出，这些因素加速了资金流入黄金ETF。Yoshida表示，日元贬值使得投资者预期以美元计价的黄金将带来更高回报。

需要注意的是，该基金的受欢迎程度部分源于投资者可付费将其持有的ETF份额兑换为实物黄金。当日本黄金ETF交易价格高于净值时，发行方三菱商事会购买实物黄金，证券公司则在市场上发行新份额，通常会导致溢价收窄。

不过，三菱商事子公司负责贵金属采购的代表表示，尽管公司正在国内外采购黄金，但“目前无法满足飙升的需求和快速上涨的价格”。NLI研究所研究员Harada指出：“由于散户投资者仍难以直接获得实物黄金，目前该ETF价格与净值差距尚未迅速收敛的迹象。”